BOB半岛【南华观点】螺纹被动跟随炉料震荡，焦煤上涨动力趋缓带动螺纹盘面利润出现一定修复，铁水产量维持高位加剧供应压力，板材累库走弱将增加其他钢种压力，负反馈逻辑酝酿中，但趋势性下跌仍需要需求端确认BOB半岛，短期螺纹基本面矛盾不大，建议持有海鸥三腿看跌结构。
【信息整理】欧盟开始对中国新能源汽车开始反补贴调查；钢谷网数据显示热卷表需环比回升。
【南华观点】热卷供给整体偏多。库存端热卷厂库、社库分化，下游需求不畅导致库存累积在贸易商处。需求端投机性需求较多，终端需求不确定性较大，旺季累库。热卷库销比继续走高，社会库存上升的斜率较陡。热卷后期累库风险增加。热卷近期的基本面不如螺纹钢，供应偏多，去库不畅，因此卷螺差缩窄。8月社融数据好于预期，反弹偏短期。预计短期热卷价格整体偏弱震荡运行，考虑热卷场外期权卖虚值看涨操作。
【南华观点】铁水产量继续上升，钢厂库存低，短期基本面有支撑。但钢厂利润逐渐走低，下游终端需求或有旺季不旺的风险，但目前矛盾在积累，尚不显著。价格偏高，监管风险加强。目前位置不宜追多，但做空偏左侧。可在反弹高点卖出虚值看涨，增加收益。
【信息整理】澳洲峰景主焦292(+6),俄罗斯K4主焦1800（+20）
【南华观点】安全检查事故反复影响盘面，但逐渐被市场计价，短期更需要关注焦炭提涨能否落地，铁水产量居高不下支撑了焦煤的需求，但是9月旺季不旺带动钢厂减产的概率仍然不小，随着煤矿不断复产，前期对于安全检查的事件炒作情绪出现边际减弱，偏强的期现需求带动现货上行挤占下游利润，只是在钢厂真正落实减产前，双焦难以出现趋势性下跌，更多是宽幅震荡，左侧试空建议通过场外海鸥看跌期权结构进行参与。
【南华观点】焦化厂与钢厂利润均不佳，双方价格博弈较激烈，钢厂方面需求较好的板材也逐渐出现累库压力，248万吨日均铁水产量预计终端无法承接，负反馈压力在积累，焦炭提涨空间有限，偏空对待，但在钢厂真正落地减产前，焦炭将被动跟随焦煤的强势，左侧试空可以考虑通过场外海鸥看跌期权结构进行参与。
【现货价格】9月13日富宝统计全国不含税废钢综合价格指数为2660元/吨，较上日涨7。
【信息整理】本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2720元/吨，平均钢坯含税成本3552元/吨，周环比上调5元/吨，与9月13日普方坯出厂价格3530元/吨相比，钢厂平均亏损22元/吨，周环比减少55元/吨。
【南华观点】宏观地产释放利好信息，双焦铁矿在高铁水低库存下上行，成材具有强成本支撑，然而已步入传统旺季，需求还未见起色，旺季不旺可能性增大，成材上涨也较为乏力，不管是从盘面钢厂利润还是从长短流程钢厂现货利润来看，都在不断被压缩，废钢炉料主由钢厂定价，因此其提涨受限。不过钢厂生产积极性较高，短期内钢厂废钢需求尚可，加上废钢厂库库销比和社库处于低位且有国庆前补库预期给予废钢支撑。预计废钢短期内仍上下两难，中期看来，高铁水产量恐市场较难承接，从目前的卷螺价差缩窄和热卷累库也可知，钢厂纷纷投产于尚有利润的板带材BOB半岛，令有优势的钢材利润也在被压缩，成材矛盾待积累，负反馈减产可能性增大，废钢存有下行风险。
硅锰：硅锰利润尚可，企业稳定开工，供应端偏宽松。需求端，9月主流钢厂钢招良好，采购量、价齐升。成本端，近期锰矿港口库存去化良好，在下游硅锰涨价情绪带动下，港口锰矿积极挺价。随着钢厂利润走缩、钢材需求旺季不旺的态势渐显，硅锰下行压力逐渐增大，短期内硅锰延续区间震荡，等待矛盾兑现。
硅铁：近期硅铁生产利润走缩，或影响增产积极性BOB半岛。需求端，铁水产量高位，硅铁炼钢需求尚可。主流钢厂钢招价格环比回升BOB半岛，带动市场情绪回暖。近期镁锭价格震荡为主，生产偏紧的局势未改，硅铁非钢需求平平。兰炭低库存状况持续，价格稳中偏强运行，硅铁成本上行趋势明显。随着下游钢材需求旺季不旺的趋势渐显，硅铁下行压力不减，成本支撑作用下，下方空间有限，预计硅铁延续震荡，等待下游需求确认。
近期玻璃走势并不好判断，产销经历一波上涨之后又逐渐走弱。玻璃的分歧在于需求能否持续，一方面是两年前疲弱的新开工数据会在未来不久兑现，但另一方面从季节性角度分析，金九银十是传统旺季BOB半岛，如其来临，10-12月份是玻璃工程赶工期，未来4个月，玻璃刚需支撑很强，旺季供需难言过剩。玻璃继续往下压还是比较困难的，因为当前的下游库存有储备，但是不高，不过持续产销是否反映了实际需求还是存疑的。如果01合约后面有一波补库行情，或者冬储的行情，还是有一波收基差的行情可以做的，但是没法去预测，因为玻璃的需求非常难去定量。总体来看：地产政策频出，地产销售回暖，市场对旺季需求预期有所回暖。深加工订单下滑幅度低于库存天数下滑幅度，仍存有补库的空间。盘面的走势任会跟随着产销，从目前情况来看，月初的时候产销还是比较强的，最近慢慢开始走弱了，产销走弱之后，盘面 01 合约就容易开始走预期了，综上所述，建议观望为主。